Критический оптимист о капитализме в России

Лина Калянина "Чтобы построить "Майкрософт", ты должен иметь мечту и возможность двадцать лет что-то строить", - считает председатель совета директоров группы компаний "Тройка Диалог" Рубен Варданян Рубен Варданян Фото: Александр Забрин - Сегодня в мире и у нас наблюдается ухудшение конъюнктуры на фондовых и финансовых рынках. Даже Владимир Путин забеспокоился и сказал, что необходимо котировки акций вернуть на прежний, более высокий уровень. Собираетесь ли вы играть на повышение и... -. ..выполнить наказ президента? - Да. - Надо понимать, что есть определенные законы развития экономики. Конечно, нам очень хочется, чтобы всегда были весна и лето и не было холодной зимы.

Ностальгия по гордости

Дмитрий Сиваков Дмитрий Сиваков Двенадцать лет назад в еженедельном журнале "Коммерсант" появился материал, посвященный десятилетию перестройки в России. В заметке "Так вот ты какая, реформа" будущие экспертовцы (Т. Гурова, Н. Кириченко, А. Привалов, В. Фадеев, А. Шмаров) написали следующее: "На наш взгляд, можно будет уверенно говорить о том, что экономическая система страны реформирована, в тот самый день, когда новые экономические структуры построят первый новый большой завод ". Тогда я только начинал карьеру экономического журналиста, и эти слова маститых авторов резанули глаз и заставили глубоко задуматься. В то время нарождающийся частный капитал только-только начинал осваивать промышленные просторы страны, еще не отгремели войны за передел собственности, но кажущаяся близость экономических успехов растущего бизнеса застилала глаза.

Ложные надежды

Екатерина Шохина В Госдуму внесен законопроект, который должен расширить объем сделок РЕПО (то есть рефинансирования ЦБ коммерческих банков) посредством увеличения залоговых инструментов, утверждают в ЦБ. Однако список залоговых инструментов пополнят лишь российские депозитарные расписки, а их сегодня практически нет. Поэтому с грустью можно констатировать, что механизм рефинансирования в ближайшее время не заработает. Фото: SXC В Госдуму внесен законопроект, который должен расширить объем сделок РЕПО (то есть рефинансирования ЦБ коммерческих банков), сообщил директор департамента операций на финансовых рынках Банка России Сергей Швецов в четверг.

Один риск на всех 2

Редакционная статья Инвестирование опять становится рискованным занятием. За последние годы финансисты привыкли получать практически гарантированные прибыли, вкладывая в самые рискованные и высокодоходные бумаги - что в США на ипотечном рынке, что в развивающихся странах. Риски сводились к минимуму за счет искусного использования производных инструментов. Деривативы - фьючерсы, опционы, свопы и прочее - для того и были придуманы, чтобы страховаться от возможных неблагоприятных изменений цены товара, курсов валют, процентных ставок и т. п. Но снижение риска при их использовании происходит не само по себе, а за счет перекладывания рисков на других игроков, на всю финансовую систему в целом.

Ясности нет

Вероятность перерастания ипотечного кризиса в глобальный экономический эксперты оценивают по-разному Евгений Гавриленков, главный экономист ИК "Тройка Диалог": Фото: ИТАР-ТАСС - Я бы пока не говорил о глобальном кризисе. Реальная экономика неплохо себя чувствует, несмотря на все эти ипотечные проблемы. Во втором квартале ВВП США вырос на 3, 4 процента. Конечно, в США есть проблемы дефицита платежного баланса, внешнего долга. Но в процентном отношении к ВВП уровень долга не повышается, он просто подтягивается. В целом американский корпоративный сектор чувствует себя неплохо, потому что это уже не просто американский рынок, это уже глобализованный корпоративный сектор.

Причин для паники нет

Дмитрий Парфенов (Начальник аналитического отдела ИК "Проспект") Дмитрий Парфенов Начало августа принесло инвесторам разочарование как на мировых, так и на российских биржах. В этой ситуации отразилось сразу несколько тенденций, накопившихся за последние годы "бычьего" рынка. Прежде всего избыточная ликвидность, которая была искусственно создана для восстановления мировых экономик после кризиса 2001 года, сама стала причиной новых кризисов. Рынок ипотечных заимствований и связанные с ними рынки производных инструментов, закладных и облигаций ипотечных компаний враз стали неликвидными и вызвали целую серию дефолтов хеджфондов и инвестиционных банков.

Кризис безденежья

Американский ипотечный кризис - главная новость последних недель. Локальные проблемы на рынке ипотечных облигаций США превратились в действительно глобальную финансовую катастрофу, вылившись в мировой кризис ликвидности, а обвал на западных рынках лишь усугубился. Если раньше мы наблюдали в сторонке за тем, как лихорадит мировые площадки, и сравнительно безболезненно реагировали на отголоски мировых финансовых катаклизмов, сегодня можно сказать, что этот кризис в полной мере докатился до России, после того как охватил Европу и быстро добрался до Азии. Свою лепту внесли вновь проявившиеся проблемы на рынке ипотечных облигаций США. Особенной неожиданностью стали заявления крупнейшего французского банка BNP Paribas о том, что он заморозил средства инвесторов в трех фондах, которые занимались инвестициями в ипотечные облигации на рынке США.

Неподъемные обязательства 8

Екатерина Шохина Сегодня ведущие известные российские экономисты обсудили влияние мирового кризиса ликвидности на нашу экономику. Большинство экспертов предрекают России кризис реального сектора экономики. Вследствие нестабильности на мировых финансовых рынках доходность по облигациям российских компаний вырастет, и большинство из них, в том числе и крупнейших государственных, не сможет обслуживать свои долговые обязательства. Но все не так трагично. Прямые инвестиции в производство могут и увеличиться. Юрий Данилов Фото: Дмитрий Лебедев/Коммерсантъ Сегодня в информационном агентстве "Росбалт" состоялся брифинг "Американский ипотечный кризис:уроки и последствия для России".

Монета из черного золота

Что будет с рублем Владимир Попов, профессор Российской экономической школы Фото: Кирилл Лагутко для "РР"; Photoxpress Укрепление рубля в последние дни, месяцы, годы побуждает экспертов делать самые невероятные прогнозы - говорят, что это свидетельствует о возрастающей силе российской экономики и о том, что наш рубль скоро станет мировой валютой. Авторитетные аналитики из Credit Suisse даже распространили рекомендации клиентам, в которых российский рубль и бразильский реал упоминались как одни из наиболее безопасных активов, в которых можно "переждать" проблемы, возникшие сейчас на финансовых рынках США. Правда, это имеет хоть какой-то смысл только для тех, кто свято верит в стабильность цен на нефть.

Как справиться с колебаниями цен на нефть?

За колебаниями цены на нефть с напряжением следят во всем мире Фото: Кирилл Лагутко для "РР"; Photoxpress А может ли вообще зависимая от экспорта энергоресурсов страна с помощью политических решений смягчать шок от скачков мировых цен? Конечно, да. Экономистам хорошо известны возможные альтернативы, равно как и их плюсы и минусы. Проблема в том, что в дискуссии стороны обычно называют плюсы той или иной стратегии и по понятным причинам скрывают минусы. Поэтому обществу трудно ориентироваться: профессионалы-эконо­ мисты рассуждают здраво, как по учебнику, но приходят к разным выводам. Нужно понимать, что экономика имеет дело с очень сложными взаимосвязанными факторами: в какой-то стране и в определенных условиях предпочтительна одна политика, в другой или в иное время - другая.