Прозевали прибыль

Генрих Эрдман

В последнее время мы привыкли слышать о том, что пайщик стал образованным, что его уже не штормит на биржевых просторах нашей родины, не бросает из стороны в сторону. Но очередной отток средств почти 2 млрд рублей из открытых фондов разных мастей говорит об обратном. Одно дело падение, другое - стагнация

Сравнивая реакцию инвесторов на майские кризисы последних двух лет, создалось впечатление, что память у пайщиков действительно есть. Истерия 2006 года сменилась прагматизмом и мудростью в 2007−м. Опыт предыдущих ошибок дал практическую пользу. Поведение инвесторов было образцовым и, как говорили управляющие, показательным.

В мае текущего года мы давали прогноз, в котором предположили, что все лето, вплоть до самой осени, на рынке будет царствовать "пила". Именно так трейдеры прозвали боковое движение рынка, поскольку на графиках боковой тренд напоминает острые зубцы пилы. Угадали, повезло, но дело не в этом, а в том, как глупо повели себя многие инвесторы. В самый последний, а значит, темный час перед рассветом, в час, когда все устали ждать солнца, они взяли и спрыгнули с набирающего обороты поезда. А солнце об этом ничего не знало, и на тебе - взошло, подняв значение индекса РТС до рекордного максимума.

Может, их подвигнул наступивший кризис ликвидности? Деньги у народа кончались, вот они их и дернули из инвестиционных фондов. Может, но маловероятно, ведь реального кризиса наличности в рядах простых граждан нет, его практически нет и в рядах структур банковских. Так, ветерок, до западных ураганов, слава российской нефти, далеко!

Может они решили зафиксировать прибыль, добившись поставленных целей? Например, зайдя в момент упомянутого падения в мае, получив с десяток процентов прибыли, что около 40% в год. Тоже может, но вряд ли. Уж больно красиво, чересчур профессионально, на зависть спекулянтам, которые многие годы стараются освоить "ловлю" рынка. Да и куда бы они пошли с заработанными деньгами? Конечно же, как и раньше, в фонды облигаций или смешанных инвестиций. Но отток произошел из всех видов фондов, а значит, речь о фиксации прибыли никак не шла.

А может, это опять несколько крупных игроков решили вывести значительную часть денег из аффилированных (в прошлом) и не только фондов? Отчасти да, но только отчасти. По словам управляющих, с рынка побежал и розничный пайщик, унося с собой, правда, небольшие суммы.

Негативные прогнозы некоторых аналитиков? Политические риски? Новые инвестиционные стратегии? Нет, нет и нет. Все это фон, не имеющий к главной, основополагающей причине никакого отношения.

Все дело в элементарном плато. Любая стагнация приводит к апатии. А кризис если и есть, то в головах, от отсутствия "движухи", роста, драйва. На растущем рынке можно покупать, что с удовольствием и делают наши пайщики, на падающем - покупать еще больше; к сожалению, пока это делают не многие. А вот на "зеброобразном" рынке нашим пайщикам с их активной жизненной позицией делать нечего, скучно. Вот некоторые из них и ушли, не чувствуя былого процесса.

Как говорят трейдеры, 50% денег зарабатываются на растущем рынке, 50% - на падающем, а теряются заработанные деньги на рынке боковом. "Пила" свое дело знает, мелкими колебаниями в отсутствие интересных идей она заставляет паниковать, принимать неадекватные решения, чересчур перестраховываться или рисковать, а значит, в конечном итоге терять.

Ну так ведь на рынке же рост! Да, рост. Но в середине августа, когда в среднесрочной перспективе его еще не было, журналистская братия наперебой публиковала пессимистические итоги весны и лета 2007 года, что, на мой взгляд, являлось чистой правдой, но не все к такой правде были готовы: пайщики - это же дети, а мы их загнали на первые ряды фильма ужасов. Одни заголовки чего стоили. Инвесторам все это дело попало в сознание, затем провалилось в подсознание, переросло в действие (пайщики ведь не спекулянты, процесс затянут на недели), результатом которого и стал отток.

Но так было и так будет всегда, пройдет время, на рынке после очередных "американских горок" наступит усталость, на графиках появится "пила", а в деловой прессе - разнонаправленные мнения, и инвесторы потихоньку начнут недополучать заслуженную прибыль, теряя весь позитив от инвестиций в элементарном боковике.

Keywords: