Дезинтермедиация

Редакционная статья Иллюстрация: Сергей Жегло Desintermediation - отказ от посредничества банков на рынке ссудных капиталов в пользу прямого выпуска ценных бумаг; см. securitization (Борис Федоров. Новый англо-русский банковский и экономический словарь, 2000). Само появление на свет этого труднопроизносимого термина - лучшее доказательство закономерности нынешнего ипотечного кризиса в США и лучшее объяснение его внутренней механики. По-простому, американские банки решили следовать модной тенденции и перестать брать на себя риски при выдаче кредитов. Все риски должны брать на себя покупатели, банки же хотели лишь получать комиссионные за переупаковку рисков.

Красные в городе! 1

Александр Зубанов Отличительная особенность фондового рынка материковой части Китая - его изолированность. Добавьте к этому абсолютную непредсказуемость действий коммунистических властей, и получится финансовая экзотика в ее китайском варианте Формула "одна страна - два строя", на которой основывается экономическая политика КНР, вполне применима и к китайскому фондовому рынку. Строго говоря, в стране после 1997 года, когда Гонконг вернулся под юрисдикцию Китая, есть два фондовых рынка и три биржи. Прозрачный и четко регулируемый Гонконг является понятной для инвесторов площадкой, чего не скажешь о континентальных биржах Китая. По части инвестиционных неожиданностей - как приятных, так и не очень - эти биржи, безусловно, удерживают мировую пальму первенства.

Судьба доллара

Павел Быков Финансовый кризис в США продолжится еще минимум полгода, однако адекватная реакция властей и инвесторов снижает риск перерастания кризиса в масштабную экономическую катастрофу Фото: Reuters Все большее число финансистов тревожит состояние американской экономики и будущее доллара. Так, бывший глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Алан Гринспен несколько дней назад заявил, что американский финансовый рынок "находится в зоне страха". Это заявление было сделано вскоре после публикации данных о том, что в августе зарубежные инвесторы продали рекордный объем американских финансовых активов - их инвестиции в акции, государственные и корпоративные облигации сократились за месяц на $69, 3 млрд.

Экстренное снижение. На время. 5

Александр Кокшаров Мировые рынки капитала позитивно отреагировали на понижение ставки рефинансирования в США. По пути ФРС собираются идти еще ряд стран. Но нефть и золото в этих условиях могут лишь дорожать Фото: Comstock complete / Fotolink Федеральная резервная система США во вторник пошла на серьезный шаг, пытаясь успокоить рынки капитала в условиях разыгравшегося в последние три месяца мирового кризиса ликвидности. Как и ожидалось, ФРС решила снизить ставку рефинансирования. Все гадали только, каков будет шаг или на 0, 25%, или на 0, 5%. ФРС выбрала радикальный вариант с 5, 25% до 4, 75%. Снижение ставок, первое с 2003 года, нацелено на восстановление уверенности в американский рынок недвижимости и попытки предотвратить перетекание ипотечного кризиса в США в полномасштабный экономический.

Высшие интервенции

Александр Кокшаров О планах борьбы с ипотечным кризисом в США, который привел к глобальному кризису ликвидности, объявили на высшем уровне. С ними собрались сражаться и американский президент, и глава ФРС. Джордж Буш Фото: Reuters В последний день августа заявления по поводу экономической ситуации в США сделали и президент США Джордж Буш, и глава Федеральной резервной системы Бен Бернанке. Пытаясь справиться с ростом дефолтов по ипотеке все большего числа американцев, президент Буш объявил о программе федеральной помощи. Программа позволит предотвратить личные банкротства и конфискацию домов, однако будет ограниченной. Так, ею смогут воспользоваться лишь самые небогатые из домохозяйств.

Рейтинговые агентства обвиняются в кризисе

Крупные рейтинговые агентства ответят за ошибочные оценки ипотечных выпусков в США Фото: Reuters Страны "большой семерки" собираются наказать виновных в мировом финансовом кризисе. Первыми в списке оказались рейтинговые агентства (речь идет о трех мировых лидерах - Standard & Poor's (S&P), Moody's Investors Service и Fitch Ratings). Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) уже предупредила их о проведении осенью нескольких внутренних проверок (Конгресс наделил SEC ролью регулятора рейтинговых агентств еще осенью прошлого года). В свою очередь президент Франции Николя Саркози на прошлой неделе инициировал встречу руководителей S&P, Moody s и Fitch с представителями Евросоюза.

Капитал бежит в Европу 4

Александр Кокшаров Доллар США упал до самого низкого уровня с начала 1990− х. В ближайшее время он продолжит падение из-за снижения процентных ставок в США на фоне роста ставок в Европе. Фото: Comstock complete / Fotolink В течение торговой сессии 12 сентября в Нью-Йорке доллар опустился до 1, 3909 за евро (на минимуме в рамках торгов даже до 1, 3914 доллара за евро). Таким образом, доллар опустился ниже прежнего рекордного показателя, зафиксированного 24 июля. Доллар упал до 2, 0308 за британский фунт и 0, 9643 за канадский доллар, что также поставило новые рекорды дешевизны гринбэка. Американская валюта дешевела на протяжении шести дней, что стало самым продолжительным периодом падения доллара с апреля.

Паровозы прогресса

Петр Кожин Несмотря на все недостатки деятельности современных корпораций, именно корпоративной форме организации бизнеса мировая экономика обязана своим бурным ростом Бакан Джоэл. Корпорация: патологическая погоня за прибылью. Скажу сразу: главные тезисы и факты этой книги не стоит примеривать на украинские реалии. Автор еще в начале своего труда предупреждает, что под понятием "корпорация" подразумевает крупную англо-американскую публично котируемую торгово-промышленную компанию. Однако это не делает книгу менее интересной, поскольку эволюция отечественных корпораций по образцу их зарубежных прообразов происходит неуклонно и довольно стремительно.

США тормозят медленно

Петр Михальчук Фото: Alamy/Photas На 4% в годовом измерении выросла экономика США во втором квартале 2007 года - это самые высокие темпы роста за последний год. Такие данные опубликовало министерство торговли США после уточнения (по первоначальным оценкам, рост составил в 3, 4%). Рост экспортной выручки вкупе с падением темпов роста импорта привели к сокращению торгового дефицита. Подъем торговли обеспечил 1, 4% прироста ВВП - самый высокий показатель с 1996 года. Другим локомотивом роста стали расходы на строительство офисных и торговых площадей, а также закупку оборудования. Строительство коммерческой недвижимости увеличилось примерно на треть (28%) - самый высокий уровень с 1981 года.